制冷剂行业景气上行 量价齐升态势延续

制冷剂行业景气上行 量价齐升态势延续

最新研报指出，当前制冷剂行业呈现供需两旺态势。数据显示，3月主要制冷剂品种R32、R134a、R125、R22的行业开工率分别达到90%、80%、70%、80%，预计4月仍将保持较高生产水平。随着二季度传统需求旺季来临，叠加配额政策对供给端的限制，制冷剂价格有望延续上涨趋势。

研报核心内容如下：

上游原料价格维持高位。截至3月17日，萤石97%湿粉报价3720元/吨，月环比上涨1.6%，周环比持平。受安全环保政策影响，萤石矿山开工率持续低位，供应偏紧格局未改。下游氢氟酸等行业成本压力较大，对萤石采购保持刚性需求。

空调行业需求稳健增长。产业在线数据显示，3月家用空调排产总量2476万台，其中内销1376万台，同比去年3月实际销量增长11.4%；出口1100万台，同比增长9.2%。内销市场受益于以旧换新政策推动，出口增速虽较前期有所放缓，但仍是支撑行业增长的重要动力。

制冷剂市场表现强劲：

• 第三代制冷剂：R32现价45000元/吨（月涨3.4%），R125报44500元/吨（月涨3.5%），R134a价格45500元/吨（月涨2.2%，周涨1.1%）
• 第二代制冷剂：R22价格35750元/吨（月涨6.7%，周涨0.7%）

百达认为，在配额政策约束下，叠加全球变暖带来的制冷需求增长，制冷剂行业中长期将维持供需紧平衡状态，价格具备持续上涨动力。